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文章来源：智通财经网
由于霍尔木兹海峡持续被封锁使得无法将船只驶入波斯湾的客户们无力进行履约——即科威特石油公司无法向未能将船只驶入波斯湾的客户履行供货义务，以及在霍尔木兹海峡被封锁之际被迫进行大幅减产，全球重要石油出口国科威特就原油和成品石油运输系统宣布遭遇重大“不可抗力”。
根据媒体援引获得的一份内部文件，国有资金控股的科威特石油公司在上周五已通知客户，其正在援引允许供应商们未能交付的相关合同条款。不过一位知情人士表示，此举并不意味着供应将完全中断。科威特石油公司未立即回应置评请求。
美国与以色列空袭导致这一轮伊朗战争已使霍尔木兹海峡的航运几乎陷入完全停滞，导致该地区储油罐迅速填满，进而导致中东产油国们纷纷减产并持续扰乱全球石油供给市场。这条关键运输水道实际上被关闭，对极度依赖能源出口收入来为民众公共支出提供强劲资金支撑的波斯湾国家而言，是一种噩梦般的情景。
由于霍尔木兹海峡关闭以及伊朗发动袭击，整个地区各大产油国都不得不大幅削减石油、天然气和成品油产量。本月早些时候，美国政府预测数据显示，4月份将有超过900万桶/日的石油产量被迫关停。
科威特的石油基础设施已多次遭受打击，其产量如今已降至上世纪90年代初伊拉克入侵之后才出现过的极端低迷水平。上述知情人士表示，一旦敌对行动缓和，全面恢复生产仍将需要时间，这可能意味着中东地区的庞大石油出口将继续受到严重影响；由于讨论的是机密信息，该人士要求匿名。
科威特官员们在接受采访时则表示，预计在这一轮地缘政治冲突结束后的几个月内，他们可以将产量快速恢复至战前水平。
中东地区整体石油产量可谓因伊朗战争而出现了大幅削减，而且这一次产量缩减以及油价暴涨背后的逻辑已经不只是“霍尔木兹海峡运输受阻”，而是“减产+出口受阻+基础设施被导弹打击而受损”三重叠加。
除科威特外，伊拉克、卡塔尔、阿联酋和沙特也都不同程度受到霍尔木兹关闭、库存堆积、港口和能源设施受损的拖累。更关键的是，大宗商品分析师们发布的最新研究报告普遍强调，即便霍尔木兹海峡重新开放，恢复油气流动“容易的只是打开海峡这一个单独的环节，难的是恢复至战前正常的整个常态化出口链条”，因为还有大量油轮滞留、储罐占满、能源基础设施维修和工人回流等问题。
科威特宣布不可抗力的最新地缘政治动态消息，对近期处于回调轨迹的国际油价而言，可谓偏向中期利多，短期油价高波动难以避险。
伊朗军队事实上已将霍尔木兹海峡“准封锁”，意味着全球约20%——30%能源、化肥以及重要原材料流动全面受阻，并伴随油轮攻击与航运中断，国际能源署（IEA）近日研究报告显示，2月底美国、以色列打击伊朗的军事行动，引发了全球石油市场历史上最大规模的供应中断。来自国际金融巨头麦格理的分析师团队在一份报告中表示，如果中东地缘政治冲突持续至第二季度末，油价可能升至每桶200美元。
国际原油定价基准——布伦特原油期货价格在4月17日曾单日重挫约9%；但随着美国扣押伊朗船只、伊朗再度收紧通行、科威特宣布不可抗力，在周一又迅速反弹超8%到95美元/桶 附近。换句话说，近期回调更像是基于“外交谈判缓和”的交易性回撤，而不是供应危机已经解除的信号。只要900–1100万桶/日的中东石油供应缺口没有实质性修复，国际油价的下行空间就会明显受限，任何与霍尔木兹、停火破裂或设施修复不及预期相关的负面消息，都可能重新触发短期急剧上冲。
当前原油期货价格相对温和，但是中东原油现货市场已出现更强烈的紧张信号，部分实货价格一度逼近120–150美元/桶，说明实物供应紧缺比金融市场定价更严重。
对大宗商品市场的投资者们而言，当前期货价格相对温和，但现货市场已出现更强烈的紧张信号，部分实货价格一度逼近 120–150美元/桶，说明实物供应紧缺比金融市场定价更严重。对投资者而言，这意味着若后续和谈继续反复、霍尔木兹恢复低于预期，油价更可能呈现“易涨难跌”的风险收益结构；真正能让油价趋势性回落的，不只是海峡名义上开放，而是出口链条、装船节奏和海湾产能利用率实质恢复，这也意味着若后续和谈继续反复、霍尔木兹恢复低于预期，油价更可能呈现“易涨难跌”的风险收益结构；真正能让油价趋势性回落的，不只是海峡名义上开放，而是出口链条、装船节奏和海湾产能利用率实质恢复。
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责任编辑：朱赫楠 情绪化交易
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